在經（jīng）濟全球化日益發展的今（jīn）天，中國經（jīng）濟（jì）不大可能獨善（shàn）其身，有必要采（cǎi）取應對措施以保證（zhèng）經濟繼續穩定發展。那麽，次貸危機對全球和中國的經濟金融體（tǐ）係（xì）會有多大影響？中國應該采取哪些措施進行應對？帶著人們關心的問（wèn）題，記者采訪了國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙鬆。

美國和全球經濟進入顯著調整周期

上海證券報：次貸危機將對全球（qiú）經濟（jì）產（chǎn）生多大影響？

巴曙鬆：目前，美國金融（róng）市場正（zhèng）在經曆次貸危機帶動的大幅（fú）下調，整個經濟調整正在從對金融市場的衝擊轉向對美國實體經濟的影響。

這主要表現在疲弱的美國經濟增長和正在上升的失業率、依然處於下（xià）滑階段的（de）美國房地產價（jià）格，最終（zhōng）可能會直接影響到美國銀行業原來認為風（fēng）險不大的正常貸款。據美國勞工部發（fā）布的最新數據，繼7月份的失業率升至5.7%後，8月份美國的失業率進一（yī）步升至6.1%，非農就業（yè）人（rén）數減少8.4萬人，創近五年來新高。

據此判斷，隨（suí）著新（xīn）一輪次貸危機（jī）的蔓延（yán），金融危機將逐步擴（kuò）散為全球性的經濟衰退。

第一，房地（dì）產投資的萎（wěi）縮將嚴（yán）重（chóng）拖累美國經濟。伴（bàn）隨著次貸危（wēi）機的爆發，美國房地產價格進（jìn）一步（bù）下跌，至今美（měi）國住房投資已經曆了連續2年多時間的負增長，投資規模減少近40％。同時市場風險的上升（shēng）和流動（dòng）性緊縮會促使金融機構減少貸款的發放規模，從而拖累美國經（jīng）濟的增長。

第二，消費的下滑將加快（kuài）美國經濟回落的速度。由於長期實行“雙赤字”政策，美國消費率一直保持在較高的（de）水平（píng），個人消費支出占GDP的70％以上，屬於典型的內需拉動型經濟。在次（cì）貸危（wēi）機（jī）衝擊下，資本市場（chǎng）的財富效應消（xiāo）失，甚至會反作用（yòng）於經濟，加上失業率的上升和（hé）預（yù）期收入的下降，必然會導致（zhì）居民消費水平的降低，這會對美國經濟走勢形成更大的衝（chōng）擊。

第三（sān），美元的貶（biǎn）值及其帶動的國際（jì）初級產品和石油價格的劇烈波動，都會對（duì）全球的增長格局帶來負麵影響。其衝擊（jī）很可能主要由發展（zhǎn）中國家和地區來付（fù）出代價，一些高資源依賴（lài）的行業很可（kě）能在這一次的高油價衝擊中（zhōng）付出十分沉重的調整代價。目前這種調整壓力才（cái）剛剛顯現，對此我們需要（yào）及早做（zuò）好準備。

第四，次（cì）貸危機的擴散效應（yīng）正逐步波及全（quán）球，帶動（dòng）全球經濟全麵下滑。首先，歐盟、加拿大和日本與（yǔ）美國的（de）經濟（jì）關係密切，其主要金融機構持（chí）有大量的次貸支持證券，已出現不少金（jīn）融機構破產的（de）案例，其資（zī）本市場調整幅度甚至超過美國；其次，美元對歐元和日元（yuán）的貶值使通貨膨脹輸出到這些國家，美（měi）國已處於降息的通道中，歐盟和日本加息的空間不大，經濟將受到衰退和通脹的雙重考驗；最後，美國、歐盟等發達國家的經濟衰（shuāi）退削弱（ruò）了居民消費能力，對進口商品的需求減少，這對於（yú）出口導向型的新興（xìng）國家會形成較大（dà）衝擊，今年以來我國出口的不斷下滑就受到了此（cǐ）因素（sù）的影響。

全球金融市場體係麵臨（lín）新一輪革新